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专访花旗刘利刚:疫情负面影响荟萃在一季度,下半年经济将强劲反弹

发布时间:2020-02-27 20:26     来源:海城污较房地产中介代理有限公司    点击:

春节后开市已经两周,A股市场在通过了短暂震动之后迅速企稳反弹,响答了投资者对中国经济的永远信念。此次新式冠状病毒疫情原形对吾国经济会带来怎样的影响,货币政策和财政政策接下来还必要怎样针对性的调整和发力?第一财经记者专访了花旗银走钻研部董事总经理、始席中国经济学家刘利刚。

第一财经:春节后开市已经两周,A股市场在通过了短暂震动之后企稳反弹。在你望来,国内资本市场会有怎样的后续外现?

刘利刚:开市两周以来,国际和国内投资人对国内资本市场照样郑重笑不都雅的。 A股经第镇日调整后,也再异国大幅震动。一些走业受外围影响,比如新能源汽车的产业链再创新高。这得好于当局政策的积极响答。货币政策已经开起较为前瞻性地调整:央走添大了公开市场操作力度,净投入起伏性8400亿元,反回购7天和14天利息降了10个基点。MLF(中期借贷便利)利息的下调也是大势所趋。云云的政策预期下,投资人不会不安市场的起伏性。财政政策也会比往年更添积极。吾们认为今年的财政赤字率会在3.5%。

自然,中国一季度经济添长能够会放缓,但资本市场已经把这些因素都考虑进往了。而且,资本市场是朝前望的,倘若一季度疫情限制到位的预期能够实现,那么机构投资人是不息望好中国市场的。

第一财经:为了答对疫情给经济带来的压力,一些不都雅点认为,监管者答实走更积极的财政政策和宽松的货币政策,你认为这两者必要如何协调?有哪些政策工具能够供参考?

刘利刚:吾认为当局必要更微弱和更大胆的政策干预。更添积极的财政政策在分歧阶段上,答有分歧重点。在病毒被遏制前,除了微不都雅干预,还要安放与投资有关的措施。吾们展望今年预算赤字率将增补至GDP的3.5%,地方当局稀奇债券的配额将达到3.5万亿元。货币政策能够会变得更添宽松。从2月3日反向回购利率下调10个基点开起,吾们展望随着利率调整,其他政策利率(MLF / SLF)和LPR将消极相通的周围。吾们展望第一季度,MLF会再降10个基点,二、三季度再降10和5个基点,全年25个基点, 同时RRR(存款准备金率)也会在二、三季度各降50个基点。央走将不息为总部设在湖北的金融机构挑供有针对性的声援,以及宽容对待受疫情冲击的企业和家庭,协助他们答对还款难得。

第一财经:尽管货币政策能够放宽,但有人忧郁闷,实体经济的实在信贷需求也许有限,开释的资金大无数照样会流向基建、资产价格周围,转化为供给的效果较矮,甚至还能够带来通胀的压力,你如何望?你认为货币政策的空间有众大,如何疏导货币政策传导机制,让信贷更众地流向实体企业?

刘利刚:这栽望法有失偏颇,异国认清中国货币政策的特点。央走已竖立了一个货币政策宏不都雅郑重机制,其作用就是防止资金流到房产和其它一些高利润走业而产生新一轮房产泡沫。以是,常见问题吾倒是较为笑不都雅,大片面信贷会流向企业。在现阶段,企业借款的需求也高。另外,除了猪肉价特殊,中国消耗者价格指数(CPI)并不高,现在在1.5%旁边。同时,创造者物价指数(PPI)在今年会有幼幅通缩的展现。再添上往年美联储不息3次降息,中美货币政策利差反而添大,也为央走货币政策放松创造有利条件。

第一财经:实际上,房地产投资不息是吾国经济添长中比较主要的撑持,你认为今年的房地产市场会因疫情受到哪些影响?

刘利刚:今年房地产投资(REI)能够会受好于货币政策的放松。尽管房屋建设受到疫情影响的作梗,但吾认为,人们已经从以前的SARS事件中吸收了哺育,今年的疫情展望对房屋价格和出售的影响能够不会太大。为了声援添长,吾们认为当局将批准在城市层面进走政策微调。综上所述,吾认为房产投资今年能够实现约5%的同比添长,虽弱于2019年的9.9%的同比添长,但仍会拉动二季度后的经济添长。

第一财经:近日,国际货币基金构造总裁格奥尔基耶娃外示,受疫情影响,中国经济能够会通过一个V字型添长,认为疫情对中永远影响不大,坚信中国经济能够迅速反弹。但也有人认为,吾们不及过于笑不都雅。对此,你怎么望?

刘利刚:花旗近来下调了中国经济一季度添速预期,认为V形的季度添长路径能够比预期的更深。SARS的经验外明,服务业受到的抨击能够专门主要,而且苏醒速度往往较慢。现在,不光第三产业占整个GDP的比重比非典时期要高(2019年为53.9%,而2002年为42.2%),其中运输、止宿和餐饮最容易受到疫情的影响,这些走业相符计占2019年GDP的13.9%,而2002年该比例为13.0%。倘若新冠肺热在3月能基本限制住,则工业运动能够在2020年第二季度开起恢复,而服务业能够要到第三季度才会有意义地反弹。

不过,遏制新冠疫情的迅速而大幅的政策响答意味着负面影响能够主要荟萃在第一季度。为了不准经济运动放缓,吾们认为危机后的政策声援会很重大。必要清晰的是,只有在人们能够坦然出走的情况下,才能直接进走促进需求的经济政策。因此,吾们展望第二季度当局将安放更众资源来刺激经济,并在下半年表现其影响。上半年的最坏情况能够会导致下半年的苏醒更为强劲。

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